Memahami Analisis Fundamental

Hari ini Berita adalah Trend Besok

Teori Dasar Analisis Fundamental

Paritas Daya Beli (PPP)

Teori PPP menyatakan bahwa nilai tukar ditentukan oleh harga relatif keranjang barang yang serupa. Perubahan tingkat inflasi diharapkan akan diimbangi oleh perubahan nilai tukar yang sama tetapi berlawanan. Ambil contoh klasik hamburger. Jika burger berharga $ 2,00 di AS dan £ 1,00 di Inggris, maka menurut PPP, nilai tukar £ - $ harus 2 dolar per satu pound Inggris. Jika nilai tukar pasar yang berlaku adalah $ 1,7 per pound Inggris, maka pound dikatakan undervalued dan dolar dinilai terlalu tinggi. Teori ini kemudian mendalilkan bahwa kedua mata uang pada akhirnya akan bergerak menuju hubungan 2: 1.

Kelemahan utama PPP adalah mengasumsikan barang mudah diperdagangkan, tanpa biaya perdagangan seperti tarif, kuota, atau pajak. Kelemahan lain adalah bahwa itu hanya berlaku untuk barang dan mengabaikan layanan, di mana ruang untuk perbedaan nilainya signifikan. Selain itu, ada beberapa faktor selain inflasi dan perbedaan suku bunga yang mempengaruhi nilai tukar, seperti rilis / laporan ekonomi, pasar aset dan perkembangan politik. Hanya ada sedikit bukti empiris tentang efektivitas PPP sebelum tahun 1990-an. Setelah itu, PPP terlihat hanya bekerja dalam jangka panjang (3-5 tahun) ketika harga akhirnya benar terhadap paritas.

Paritas Tingkat Suku Bunga (IRP)

IRP menyatakan bahwa apresiasi (depresiasi) satu mata uang terhadap mata uang lain harus dinetralkan dengan perubahan perbedaan suku bunga. Jika suku bunga AS melebihi suku bunga Jepang, maka dolar AS harus didepresiasi terhadap yen Jepang dengan jumlah yang mencegah arbitrase tanpa risiko. Nilai tukar masa depan tercermin dalam nilai tukar forward yang dinyatakan hari ini. Dalam contoh kami, nilai tukar forward dolar dikatakan sebagai diskon karena membeli lebih sedikit yen Jepang dalam nilai tukar forward daripada nilai tukar spot. Yen dikatakan pada IRP premium tidak menunjukkan bukti bekerja setelah 1990-an. Bertolak belakang dengan teori, mata uang dengan tingkat suku bunga yang lebih tinggi biasanya dihargai daripada terdepresiasi pada imbalan penahanan inflasi di masa depan dan mata uang yang menghasilkan lebih tinggi.

Model Neraca Pembayaran

Model ini berpendapat bahwa nilai tukar mata uang asing harus berada pada tingkat ekuilibriumnya — nilai yang menghasilkan saldo neraca berjalan yang stabil. Suatu negara dengan defisit perdagangan akan mengalami pengurangan cadangan devisa, yang pada akhirnya menurunkan (mendepresiasi) nilai mata uangnya. Mata uang yang lebih murah membuat barang-barang negara (ekspor) lebih terjangkau di pasar global sementara membuat impor lebih mahal. Setelah periode menengah, impor dipaksa turun dan ekspor naik, sehingga menstabilkan neraca perdagangan dan mata uang ke arah keseimbangan. Seperti PPP, model neraca pembayaran sebagian besar berfokus pada barang dan jasa yang dapat diperdagangkan, sementara mengabaikan peran peningkatan arus modal global. Dengan kata lain, uang tidak hanya mengejar barang dan jasa, tetapi sebagian besar, aset keuangan seperti saham dan obligasi. Aliran seperti itu masuk ke item neraca modal dari neraca pembayaran, dengan demikian, menyeimbangkan defisit dalam transaksi berjalan. Peningkatan aliran modal telah memunculkan Model Pasar Aset.

Model Pasar Aset

Ledakan dalam perdagangan aset keuangan (saham dan obligasi) telah membentuk kembali cara analis dan pedagang memandang mata uang. Variabel ekonomi seperti pertumbuhan, inflasi, dan produktivitas bukan lagi satu-satunya pendorong pergerakan mata uang. Proporsi transaksi valuta asing yang berasal dari perdagangan lintas batas aset keuangan telah mengecilkan tingkat transaksi mata uang yang dihasilkan dari perdagangan barang dan jasa. Pendekatan pasar aset memandang mata uang sebagai harga aset yang diperdagangkan di pasar keuangan yang efisien. Akibatnya, mata uang semakin menunjukkan korelasi yang kuat dengan pasar aset, terutama ekuitas.